Fed lähettää sekalaisia viestejä vaellushintojen jälkeen
Federal Reserve lähetti ristiriitaisia viestejä marraskuun FOMC-kokouksensa jälkeen ja jätti markkinat miettimään, kuinka paljon keskuspankki kiristää rahapolitiikkaa.
Fed nosti odotetusti toisen 75 peruspisteen koron, mikä nosti Fedin rahastokoron 3,75–4 %:iin. Edellisen kerran korot olivat näin korkealla tammikuussa 2008.
Markkinat olivat jo hinnoitellut marraskuun koronnostossa. Kaikki odotukset keskittyivät Fedin viesteihin. Olisiko keskuspankki merkki käännöstä pois kiristämisestä? Vai olisiko se sitoutunut nostamaan korkoja, vaikka talous on horjunut?
Keskuspankin kokouksesta tulleet viestit olivat kaikkea muuta kuin lopullisia.
FOMC:n virallinen lausunto merkitsi lisävaellusta.
Valiokunta arvioi, että meneillään olevat tavoitealueen korotukset ovat tarkoituksenmukaisia, jotta rahapolitiikan viritys on riittävän rajoittava palauttamaan inflaation 2 prosenttiin ajan mittaan.
Mutta se jätti myös jonkin verran liikkumavaraa vaelluksen hidastumiselle tai jopa tauolle rahapolitiikan "viiveistä" ja "kumulatiivisista" vaikutuksista.
Valiokunta ottaa tavoitealueen tulevien korotusten vauhtia määrittäessään huomioon rahapolitiikan kumulatiivisen kiristymisen, viiveet, joilla rahapolitiikka vaikuttaa taloudelliseen toimeliaisuuteen ja inflaatioon, sekä talous- ja rahoituskehityksen.
Kuten Peter Schiff totesi twiitissä: "Työstäessään koronnostojen ja inflaation välisen viiveen Fed antoi itselleen pelivaraa pysähtyä. Myöskään Fedin sitoumus palauttaa inflaatio 2 prosenttiin ajan mittaan ei osoita, kuinka kauan se vie."
Markkinat lukevat FOMC:n lausunnon samalla tavalla. Dow Jones hyppäsi aluksi noin 300 pistettä.
Mutta kokouksen jälkeisessä lehdistötilaisuudessa Federal Reserven puheenjohtaja Jerome Powell lievensi tätä optimismia, ja hänen huomautuksiaan pidettiin laajalti haukkamaisina.
Yhteenvetona Powell sanoi: "On hyvin ennenaikaista ajatella taukoa." Hän huomautti myös epäsuorasti odotettua korkeamman lokakuun kuluttajahintaindeksin, sanoen: "Edellisen tapaamisemme jälkeen saadut tiedot viittaavat siihen, että lopullinen korkotaso on korkeampi kuin aiemmin odotettiin."
Powellin kova puhe heitti välittömästi kylmää vettä pörssiralliin. Dow sulki yli 500 pistettä.
Schiff twiittasi:
#Powell heitti vain kylmää vettä ajatukselle koronnostojen keskeyttämisestä, mikä aiheutti välittömän ja jyrkän myynnin rahoitusmarkkinoilla. Myynti todennäköisesti jatkuu, kunnes Powell "selventää" huomautuksensa estääkseen #osake- ja #obligaatiomarkkinoita kaatumasta uusiin pohjalukemiin.
— Peter Schiff (@PeterSchiff), 2. marraskuuta 2022
Powell vetäytyi hieman vastatessaan kysymyksiin, ja hän jopa sanoi, että koronnostot voisivat hidastua jo joulukuun kokouksessa.
Kun lähestymme tätä tasoa ja siirrymme pidemmälle rajoittavalle alueelle, nopeuskysymyksestä tulee vähemmän tärkeä. … Ja siksi olen sanonut kahdessa viimeisessä lehdistötilaisuudessa, että jossain vaiheessa on tärkeää hidastaa nousuvauhtia. Joten se aika on tulossa, ja se voi tulla heti seuraavan tai sitä seuraavan kokouksen yhteydessä. Päätöstä ei ole tehty."
Powell myönsi talouden hidastuvan ja myönsi, että polku "pehmeään laskuun" on "kapenemassa".
Olemme aina sanoneet, että siitä tulee vaikeaa, mutta jos korkojen on noustava korkeammalle ja pysyttävä korkeammalla pidempään, polun näkeminen on vaikeampaa. Se on kaventunut. Sanoisin, että polku on kaventunut viimeisen vuoden aikana.
Powell sanoi, että hän mieluummin kiristäisi liikaa inflaation tyrmäämiseksi, koska sen välineitä olisi helpompi käyttää talouden elvyttämiseen, jos se heikkenee liikaa. Schiff twiittasi, että "Powell ei ymmärrä sitä".
Suunnitellut koronnostot ja QT onnistuvat vain romahtamaan talouden, eivät alentamaan inflaatiota.
Mitä tulee taseen pienentämiseen, FOMC:n lausunnossa todettiin, että se "jatkaa omistusosuuksiensa pienentämistä valtion arvopapereista ja agentuuriveloista ja asuntolainavakuudellisista arvopapereista, kuten on kuvattu suunnitelmissa Federal Reserven taseen koon pienentämiseksi. toukokuussa."
Tämän lausunnon ongelmana on, että se on saavuttanut kuukausittaisen vähennystavoitteensa vain kerran viimeisen viiden kuukauden aikana.
Lyhyesti sanottuna, vaikka viime viikolla Fed näytti olevan perustamassa pehmeää käännettä, Powell päätti mennä moniselitteisemmälle tielle marraskuun kokouksessa. Siitä huolimatta, on vain ajan kysymys, milloin talous romahtaa. Silloin keskuspankin on valittava tiensä.
https://schiffgold.com/commentaries/fed-sends-mixed-messages-after-hiking-rates/
Kommentit
Lähetä kommentti