Yahoo Finance | Mohamed El-Erian: "Fed joutui kognitiiviseen ansaan"
"Emme vielä aivan täysin ymmärrä inflaatio dynamiikkaa..." - Monia järkyttänyt kommentti Yhdysvaltain keskuspankista, Federal Reservesta, useissa uutisissa.
Alexandra Garfinkle · Vanhempi toimittaja
pe 5. elokuuta 2022 klo 16.43
Englannin
keskuspankki ilmoitti torstaina suurimmasta koronnostostaan sitten
vuoden 1995, seuraten Yhdysvaltain keskuspankkia, joka on nostanut
korkoja vastatakseen pilviin kiihtyvään inflaatioon. Mutta jotkut Fedin
tarkkailijat uskovat, että Yhdysvaltain keskuspankki toimi liian
hitaasti.
Federal Reserve joutui "kognitiivisen ansaan,"
joka sai keskuspankin uskomaan, että inflaatio oli ohimenevää, Mohamed
El-Erian, Allianz SE:n päätaloudellinen neuvonantaja ja PIMCO:n entinen
toimitusjohtaja, sanoi tuoreessa "Influencers with Andy Serwerin"
-jaksossa.
Inflaatio on saavuttanut uuden ennätyksen 40 vuoteen,
ja viimeisimmät luvut osoittivat jyrkän 9,1 prosentin piikkiä
vuodentakaiseen verrattuna. El-Erian sanoo, että Fed on vastuussa siitä,
kuinka korkea inflaatio on noussut pilviin.
"Jos [Fed] olisi
kuunnellut yrityksiä, ne olisivat olleet paljon nöyrämpiä sanoessaan,
että emme aivan ymmärrä inflaatiodynamiikkaa... ja kuitenkin Fed jäi
koukkuun ajatukseen, että se on ohimenevää, ja sitten se sai itsensä
kognitiiviseen ansaan", hän kertoi Yahoo Financen päätoimittajalle Andy
Serwerille.
Termi "siirtyvä" on terävä viittaus. El-Erian, joka
on myös Cambridgen Queens' Collegen presidentti, viittaa Fedin johtajan Jerome Powellin vuoden 2021 väitteisiin, joiden mukaan
hinnankorotukset olivat "väliaikaisia". Lopulta Powell käveli sen
takaisin ja kertoi lopulta kongressille marraskuussa, että oli "hyvä
aika jättää sana eläkkeelle".
El-Erian
- josta on tullut yksi keskuspankkitoiminnan kuuluisimmista
tarkkailijoista - uskoo, että Fed ja Powell tekivät nimenomaan vakavan
virheen lähestyessään inflaatiota. Ajattelemalla inflaatiota lyhyellä
aikavälillä Fed pystyi vastustamaan politiikan muutoksia, jotka olivat
välttämättömiä sen hidastamiseksi. Hän uskoo, että siihen olisi
sisältynyt määrällisen keventämisen tai QE:n luopuminen, eräänlainen
rahapolitiikan muoto, jossa keskuspankki ostaa arvopapereita lisätäkseen
rahan tarjontaa ja alentaakseen korkoja.
El-Erian ja määrällinen kevennys (itse asiassa varsinaisesti "stimulus" ekonomistien pörssikielellä) QE menevät taaksepäin
QE
alkoi marraskuussa 2008, suuren finanssikriisin syvyydessä, ja sen
tavoitteena oli vauhdittaa taloudellista toimintaa yhdessä alhaisten
korkojen kanssa, mikä johti halvaan rahaan, joka voisi teoriassa
lähettää Yhdysvaltain talouden tynnyriin. Ja vuosien varrella monet ovat
väittäneet, että se toimi, vaikka toiset ovat eri mieltä. Fed jatkoi
QE:n eri iteraatioita yli kymmenen vuoden ajan. Kriitikot sanovat, että
markkinat jäivät koukkuun virtaavaan käteiseen, mikä johti kriiseihin,
kun Fed yritti sulkea QE-hanan - kuten tapahtui vuoden 2013 "kartion
kiukuttelun" tapauksessa.
Jatkuu:
El-Erianin PIMCO osallistui Fedin neuvontaan, kun se aloitti QE:n, mutta ajan myötä hänestä on tullut kriittinen käytäntöä kohtaan ja kannattanut "normalisointia".
Kuluttajahinnat nousivat nopeasti vuoden 2021 aikana, vaikka monet ajattelivat, että nousut saattavat olla väliaikaisia toimitusketjun kriisin vuoksi.
Sittemmin on kuitenkin käynyt selväksi, että kuluttajat todennäköisesti jatkavat vaikeuksia lähitulevaisuudessa, olipa kyse sitten kaasusta tai päivittäistavaroista, kun otetaan huomioon työministeriön kesäkuun luvut. Näin ollen Fed on pyrkinyt taistelemaan inflaatiota vastaan supistamalla tasettaan ja nostamalla korkoja. Itse asiassa juuri viime viikolla Fed ilmoitti toisen peräkkäisen koronnostonsa 0,75 prosenttiyksiköllä. El-Erian kuitenkin väittää, että Fed päästi ongelman riistäytymään käsistä eikä kääntynyt tarpeeksi nopeasti.
"Päädyit tähän absurdiin tilanteeseen maaliskuussa ja lisäsit edelleen likviditeettiä", hän kertoi Yahoo Financelle. "Se teki vielä QE:tä maaliskuussa... Joten se on huono analyysi, huono ennuste, liian vähän-liian myöhään ja väärin kommunikaatio - ja näin olemme päätyneet tähän sotkuun."
El-Erian ei tietenkään ole Fedin ainoa kriittinen tarkkailija, sillä muut merkittävät nimet, kuten entinen Fedin kuvernööri Robert Heller, entinen Federal Reserve Bank of New Yorkin presidentti William Dudley ja jopa entinen Fedin puheenjohtaja Ben Bernanke ovat kaikki kyseenalaistaneet keskuspankin. pankin lähestymistapa inflaatioon viime kuukausina.
Allie Garfinkle on Yahoo Financen vanhempi tekninen toimittaja. Löydä hänet Twitteristä @agarfinks.
Lähde: Yahoo Finance
https://finance.yahoo.com/news/el-erian-the-fed-fell-into-a-cognitive-trap-134333680.html
Kommentit
Lähetä kommentti